（原标题：东吴期货投资战术早参20230331）

LME针对镍居品告示改良酌量，镍夜盘赓续下降超2%| 东吴期货扣问所投资战术早参

2023.3.31

宏不雅金融衍生品:指数区间震憾

股指期货。周四指数下探回升，上证50涨超1%。短期数字经济板块波动加重，里面产生不合，市集交游经济复苏逻辑，家电、煤炭、餐饮旅游等板块昨日领涨。举座来看，国内经济稳步建造，国外风险未进一步发酵，资金存量博弈，指数或延续震憾走势。邻近一季报露出期，大略获得功绩考证的板块或成为短期交游重心。

玄色系板块:铁水再立异高

螺卷：钢联的数据，螺纹产量基本执平，需求略有回升，中等去库水平，旺季特征不赫然。热卷供需双增，也保执去库。总的数据比拟中性，单边很难有赫然趋势性行情，推敲到热卷产量增幅赫然，不错转机多螺纹空热卷的套利。

铁矿。铁矿延续反弹，移仓换月阶段，05合约盘面减仓上行，本期口岸铁矿库存减少143万吨，日均铁水产量仍是接近客岁高点，赓续上行空间有限了，但展望会保执一段时候，操作上提倡05多单赓续执有，不提倡追多，5-9正套赓续执有。

双焦。钢联数据浮现，钢材产需仍有回升，短期撑执相对较强，但由于后续供需宽松较为详情，市集信心略显不足，盘面举座仍是宽幅震憾，短期区间操手脚主，中弥远在供需渐渐宽松的逻辑下，逢高布局09合约空单。

铁合金。双硅库存上周均破损新高，硅铁库存增幅31%，硅锰库存增幅13%，交易商期现商拿货意愿一般，基本面趋弱。改日展望库存难以获得大鸿沟去化，硅铁多地停产以及数目较低的仓单提供了一定的利多身分，且兰炭限产的音信股东硅铁本钱线预期。昨日举座情谊回落，类似四月钢招量不足预期，盘面细腻基本面逻辑，双硅可适量布局空单。

玻璃纯碱。纯碱期现商出货增多，卑鄙的话拿货积极性一般，主要照旧按需拿货，寰球都偏不雅望格调，重质碱去库赫然。近期纯碱移仓换月和贴水建造，受到音信层面的扰动，09短期较为波动。玻璃盘面泄露上佳，沙河地区产销依旧亮眼，现货价钱高潮，卑鄙地产市集泄露企稳回暖，但深加工订单数据一般，改日执续性有待考证，偏乐不雅看待，战术依然是买入看多。

能源化工：油价执续建造

原油。经由一刹的息争后，昨天油价进一步进取波动。周内EIA数据利多，浮现库存下降，其中汽油缺口较为赫然，展望将在稍后刺激真金不怕火油需求，类似伊拉克库尔德地区出口执续受阻。咱们保管严慎乐不雅格调，提倡看涨期权为主操作

沥青。3月第5周沥青产业数据浮现真金不怕火厂供需双增，相较于开工率，出货量反弹力度更大，厂库保管平安而社库库存执续上行，周度产业数据依然乐不雅。隔夜油价延续反弹，短期对沥青酿成略略利好，远月09合约仍可逢低渐渐布局多单。

LPG。3月沙特CP公价下降出台拉低入口本钱。面前基本面相对宽松，利好身分主要来自于卑鄙PDH需求的建造。跟着外盘丙烷走弱，国内PDH安设利润获得改善，开工率已在回升，带动原料需求反弹。但跟着船埠考试收尾，中东出口有望渐渐回升。在国外资源供应保管充裕的大配景下。宏不雅面利空虽已有减弱迹象，但PG上行驱动仍显不足。

PTA。TA昨日日盘大幅增仓，夜盘TA收尾5连阳，减仓下降，从基本面上来看，TA估值合理，PX从供需角度照实有很强的利润驱动，现在可能阶段性回落，然而中期的交游战术莫得变化。海伦石化总产能240万吨/年，2#120万吨安设2月初故障考试，现在安设已修缮，重启中。战术提倡：支执59正套，前期多单执有，短期严慎操作，转机本钱价钱能否跟上TA涨势，酿成共振。

MEG。EG昨日先抑后扬，日盘大幅走弱后夜盘收回跌幅，4150隔邻震憾，华东主港库存总量微增0.28万吨，聚酯保管刚需采购，口岸发货节拍疲塌。战术提倡：布油价钱在75好意思元以上时，可逢低多09合约。

PVC。短期PVC走势震憾为主，振幅不大，站稳6200一线，本钱维稳，基差走弱，供需小幅改善，去库拐点已现，交游逻辑转为多头逻辑，需要转机去库幅度和执续性。05合约6300一线承压，战术提倡：09合约逢低作念多，前期多单执有。

甲醇。现阶段存量安设收复、新增产能投产以及入口增量杀青等供应端的利空密集开释，而华夏大化、南京诚志一期、江苏斯尔邦以及鲁欧化工等MTO安设的重启尚未杀青，需求未有赫然起色前甲醇展望保管疏漏震憾初始，同期也要转机本钱端的下移风险。春检杀青、库存低位、MTO利润膨胀以及基差偏高级身分对甲醇仍有撑执，低位搏反弹严慎操作。4月供需展望偏宽松，邻近交割月交割逻辑突显，05-09逢高反套。

棉花棉纱。4月播撒季行将驾临，市集焦点渐渐转向新年度栽培，国度棉花监测系统公布3月栽培意向走访论说，世界意向栽培面积减幅4.9%，类似轧花厂产能鼓胀，或再度演出籽棉抢收大战。受经济复苏趋势向好，全球棉耗损费预期上调。因此，操作上提倡逢低布局09合约多单。

有色金属：镍隔夜跌超2%

铜。宏不雅与基本面矛盾均不隆起，铜价震憾初始。周四伦铜收涨0.23%，沪铜主力合约日盘收涨0.39%，夜盘收跌0.34%。宏不雅面，短期市集对通胀有所钝化，且银行业并无更多利空出现，市集信心收复仍需要较长的一段时候，现阶段宏不雅堕入僵执。基本面，铜价反弹遏止卑鄙消费，出现订单透支情况，新增订单有限，且废铜对精铜的替代效应增多。钢联数据浮现，3月30日国内市集电解铜现货库存19.91万吨，较27日增0.58万吨，转为累库。皆备价钱方面需警惕市集情谊反复，基本靠近价钱存在撑执然而上驱能源有限。

铝。消费驱动有限，铝价高位震憾。周四伦铝收涨0.38%，沪铝主力合约日盘收涨0.03%，夜盘收涨0.03%。基本面，周四SMM铝锭库存较周一下降2万吨，同期铝棒较上周四下降0.98万吨，库存延续去化。此前入口窗口一刹启齿，音信称华南有印度铝将流入，市集短期对开放货源增多存在一定预期，现货升水承压赫然。总体看，消费改善，下方撑执走强，对铝价酿成提振，但宏不雅面与入口预期甘休上方空间，且地产订单暂时看不到进一步好转的迹象，进取破损压力重重。

农居品:恭候USDA栽培面积意向论说公布

油脂。昨日油脂延续反弹势头，但当天是个关节节点，反弹能否延续照旧就此收场，转机当天夜间将要公布的USDA栽培面积意向论说和季度库存论说，操作上提倡在论说公布后再进行标的遴荐。

豆粕/菜粕。巴西新季大豆丰产已板上定钉，巴西大豆升贴水仍是出现-22好意思元/吨的报价，而况执续了一周，带动阿根廷和好意思湾地区升贴水集体走弱，国内大豆到港本钱价较两周前下降500元/吨控制，基差快速走缩。且由于后续大豆到港量充足，孳生利润执续耗损，需求欠安，使得豆菜粕供需基本面较为宽松，展望短期或有工夫性反弹，但举座照旧偏弱的走势。

生猪。现货猪价举座维稳偏弱，集团场未有赫然缩量行动，散户出栏积极性尚可。样本屠企日度宰杀量较上周有所增多，部分宰杀场有冻品入库。现在供应相对厚实较充裕，卑鄙端白条走货一般。展望近期震憾下行，操作上提倡不雅望为主。

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期市有风险，投资需严慎！